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Praveen Padalia **股票交易所**

股票和债券交易的有序市场（参见债券；股票）。这些市场最初对所有人开放，但目前只有拥有协会的成员才能直接买卖。成员或股票经纪人，为自己或他人买卖，并收取佣金。只有在交易所上市的股票才能买卖，只有在满足交易所理事会设定的某些要求的情况下，它才能上市。世界所有重要的金融中心都有股票交易所；纽约证券交易所（NYSE，自 1792 年以来几乎连续运营），1998 年的交易量为 7.3 万亿美元，是世界上最大的交易所。东京、伦敦和法兰克福也拥有主要的设施，而泛欧交易所 Euronext 将阿姆斯特丹、布鲁塞尔、巴黎和其他城市的设施结合在一起，也具有重要意义。通过为证券交易提供一个集中、现成的市场，股票交易所极大地促进了企业通过股票和债券发行进行融资。然而，股票投机有时会加剧经济的不稳定性。1929 年的股市崩盘突显了大萧条的现实。美国对州际证券销售和某些股票交易所的做法进行监管，由证券交易委员会管理相关联邦法律。如今，很大一部分股票通过纳斯达克（全国证券交易商自动报价系统）等场外交易组织及其欧洲等效机构纳斯达克欧洲（前身为 Easdaq）进行交易。通过这些组织，许多未在主要股票交易所上市的证券可以通过使用计算机和电信技术的交易商进行交易；1994 年，纳斯达克（许多计算机和其他高科技股票都在该交易所交易）在年度股票交易量上超过了纽约证券交易所。1986 年英国证券市场放松管制后，由于出现了类似于纳斯达克的新型计算机化市场，伦敦证券交易所的业务量下降。

计算机驱动的交易对股票交易产生了重大影响。除了在柜台交易中开拓了广阔的市场外，计算机和电信技术还促进了国际交易。个人电脑和调制解调器允许全天候进行交易（1999 年开始进行纽约证券交易所和纳斯达克的盘后交易），一家主要股票交易所的证券交易现在可能会对其他交易所的交易产生重大影响。许多人认为，传统的交易方式最终将过时。技术现在也允许“日内交易”，这是一种高风险的业务，在一天内进行大量计算机化交易，可能会产生巨额收益（和巨额损失）。