宏观经济学/通货膨胀

在主流经济学中，“通货膨胀”一词指的是相对于标准购买力水平，物价总水平的普遍上升。以前，该词指的是货币供应量的增加，现在称为扩张性货币政策或货币膨胀。通货膨胀是通过比较两个时间点的两组商品来衡量的，并计算出未反映质量提高的成本增加。因此，根据具体情况，存在许多通货膨胀衡量指标。最著名的指标是衡量消费者价格的消费者价格指数 (CPI) 和衡量整个国内经济通货膨胀的 GDP 平减指数。

主流经济学普遍认为，通货膨胀是由货币供应量与产出和利率的相互作用造成的。主流经济学家的观点可以大致分为两派：“货币主义者”认为，货币效应在决定通货膨胀率方面占主导地位，而“凯恩斯主义者”认为，货币、利率和产出的相互作用在其他效应中占主导地位。其他理论，例如奥地利经济学派，认为总体物价的膨胀是中央银行当局增加货币供应量造成的。

相关术语包括：通货紧缩，物价总水平普遍下降；紧缩，通货膨胀率下降；超级通货膨胀，失控的通货膨胀螺旋；滞胀，通货膨胀和经济增长乏力并存；以及再通货膨胀，旨在提高物价以抵消通货紧缩压力。

通货膨胀的衡量

计量经济学问题

衡量通货膨胀是计量经济学问题，即找到客观方法来比较名义价格与实际活动。在经济学中的许多地方，需要比较“实际”变量，以便计算 GDP、有效利率和生产力提高。每种通货膨胀衡量指标都采用一篮子商品和服务，然后将篮子中商品的价格与之前的时间进行比较，然后对篮子本身中商品的变化进行调整。例如，如果一个月前罐装玉米以 10 盎司罐装出售，而这个月以 9.5 盎司罐装出售，那么这两个罐子的价格就必须根据内容进行调整。结果是，价格上涨的幅度归因于“通货膨胀”，而不是归因于生产力提高。

这意味着有许多通货膨胀衡量指标，具体取决于哪一篮子商品和服务被用作比较的基础。根据具体情况，使用不同类型的通货膨胀衡量指标来确定物价的实际变化。

常用的通货膨胀衡量指标

常用的通货膨胀衡量指标示例包括：

消费者价格指数 (CPI)，它衡量“典型消费者”购买的一系列商品的价格。

生活成本指数 (COLI)，它通常根据商品和服务价格变化的衡量指标调整固定收入和合同收入。

清单指数摘要分析 (LISA)，它衡量人们声音量变化。

生产者价格指数 (PPI)，它衡量生产者收到的价格。这与 CPI 不同，因为价格补贴、利润和税收可能会导致生产者收到的金额与消费者支付的金额不同。PPI 上涨与 CPI 上涨之间也通常存在滞后。生产者价格通货膨胀衡量的是原材料成本对生产者的压力。这可能会被“转嫁”为消费者通货膨胀，或者被利润吸收，或者被提高的生产力抵消。

批发价格指数，它衡量一系列商品在零售加价和销售税之前的批发价格变化。这些指标与生产者价格指数非常相似。

商品价格指数，它衡量一系列商品的价格变化。在当前的商品价格指数中，权重由商品的相对重要性决定，这些商品与员工的“全部”成本有关。

GDP 平减指数衡量所有资产的价格上涨，而不是某一特定子集的价格上涨。“平减指数”一词在这种情况下表示将当前价格降低的百分比，以获得之前时期的等效价格。美国商务部发布了美国经济的平减指数系列。

劳工统计局将 CPI-U 计算细化到美国的不同地区。

历史通货膨胀 在政府将收集一致的计量经济数据作为标准之前，为了比较绝对的生活水平而不是相对生活水平，各种经济学家已经计算出推算出的通货膨胀数据。大多数 20 世纪初之前的通货膨胀数据是根据已知的商品成本推算出来的，而不是在当时编制出来的。它也被用来调整实际生活水平的技术存在差异。这等同于不随时间调整篮子的构成。

通货膨胀衡量的快乐调整

通货膨胀衡量指标通常会随着时间的推移而修改，无论是篮子中商品的相对权重，还是当前商品与过去商品的比较方式。这包括快乐调整和“重新加权”，以及使用链式通货膨胀衡量指标。与许多经济数据一样，通货膨胀数据通常也进行季节性调整，以区分预期的周期性成本增长与经济变化。通货膨胀数据被平均或以其他方式进行统计处理，以消除统计噪声和波动性。最后，在查看通货膨胀时，经济机构有时只关注子集或特殊指数。一个常见的集合是剔除食品和能源的通货膨胀，通常被称为“核心通货膨胀”。

在古典政治经济学中，“通货膨胀”指的是政府政策本身：通货膨胀意味着增加货币供应量，超过了为适应实际 GDP 增长所需的供应量，而“通货紧缩”意味着减少货币供应量。一些经济学家的经济思想学派，通常被称为自由主义、古典自由主义或极端保守主义，仍然保留这种用法。在主流经济学术语中，这些将被称为扩张性货币政策和紧缩性货币政策。

通货膨胀在经济中的作用

从长远来看，通货膨胀通常被认为是一种货币现象，而在短期和中期，它受工资、价格和利率的相对弹性的影响。 ^[1] 短期效应是否持续的时间足够长以至于重要，是货币主义和凯恩斯主义学派之间争论的核心议题。在货币主义中，价格和工资调整得足够快，使其他因素仅仅成为一般趋势线上的边际行为。在凯恩斯主义的观点中，价格和工资以不同的速度调整，这些差异对实际产出的影响足以被经济中的人们视为“长期”。

大量的经济文献关注通货膨胀的成因及其影响。少量通货膨胀通常被认为对经济有积极影响。原因之一是，一些价格，尤其是工资，很难向下重新谈判，因此，在价格普遍上涨的情况下，更容易调整相对价格。许多价格是“向下粘性”的，并且往往向上爬升，因此，努力实现零通货膨胀率（价格水平不变）会惩罚其他部门的价格、利润和就业下降。努力实现完全价格稳定也可能导致通货紧缩，这通常被认为是负面的结果，因为与之相关的工资和产出出现了大幅度向下调整。

通货膨胀也被视为一种隐性的风险压力，它为储蓄者提供了一种激励，让他们投资储蓄，而不是让储蓄的购买力因通货膨胀而贬值。在投资中，通货膨胀风险通常会导致投资者承担更多系统风险，以获得能够超过预期通货膨胀率的回报。通货膨胀也被用作生活成本调整的指标，以及一些债券的挂钩指标。实际上，通货膨胀是以前经济交易贴现的经济速率。

通货膨胀也为中央银行提供了回旋余地，因为它们控制货币供应量和货币流通速度的主要工具是设定经济中最低的利率——银行从中央银行借款的贴现率。由于负利率的借款通常是无效的，因此正的通货膨胀率为中央银行家提供了“弹药”，正如有时所说的那样，用来刺激经济。

然而，总的来说，超过提供货币自由和投资激励的所需名义金额的通货膨胀率被认为是负面的，特别是因为在当前的经济理论中，通货膨胀会产生进一步的通货膨胀预期。

增加的不确定性可能会抑制投资和储蓄。
再分配
- 它将重新分配收入，从固定收入者（如退休人员）手中转移到获得可变收入者手中，例如工资和利润，这些工资和利润可能会随着通货膨胀而上涨。
- 同样，它将重新分配财富，从借出固定金额的人手中转移到借款人手中。例如，当政府是净债务人时，这种情况通常存在，它将减少这种债务，将资金重新分配给政府。因此，通货膨胀有时被认为类似于一种隐性的税收。
国际贸易：如果通货膨胀率高于国外，固定的汇率将因贸易逆差而被破坏。
皮鞋成本：由于现金的价值因通货膨胀而贬值，人们在通货膨胀时期往往持有较少的现金。这会带来实际成本，例如，更频繁地去银行取钱。（这个词是对因步行去银行而磨损的皮鞋更换成本的幽默参考。）
菜单成本：企业必须更频繁地更改价格，这会带来成本，例如，餐厅必须重新印刷菜单。
相对价格扭曲：企业通常不会同步调整价格。如果通货膨胀率更高，没有调整价格的企业与那些调整价格的企业相比，价格会低得多。这会扭曲经济决策，因为相对价格不会反映不同商品的相对稀缺性。
恶性通货膨胀：如果通货膨胀完全失控（向上发展），它会严重干扰经济的正常运作，损害其供应能力。
通货膨胀税 当政府可以通过允许通货膨胀来改善其净财务状况时，这代表了对某些货币持有人的征税。政府可能会决定使用这种“隐形税”，以避免做出艰难的财政决策，例如削减开支、提高税收或以更高效率应对政府工会。
税收抵消 与通货膨胀税有关。通过允许通货膨胀向上移动，税收法典中的某些粘性方面会被越来越多的人满足。通常是所得税税级，下一美元的收入征税率高于之前的美元。允许通货膨胀使人们超过这些阈值的政府实际上是在允许提高税收，因为相同的实际购买力被征收更高的税率。

如上所述，一些经济学家认为适度的通货膨胀是一种好处；一些企业高管认为轻微的通货膨胀是“给商业加油”。极少数经济学家主张将通货膨胀降低至零作为货币政策目标——特别是在 1990 年代末期，在一个漫长的反通货膨胀时期之后，这个政策似乎触手可及。

通货膨胀的成因

关于通货膨胀成因的不同学派。大多数可以分为两个主要领域：通货膨胀的质量理论和通货膨胀的数量理论。许多通货膨胀理论将两者结合起来。通货膨胀的质量理论基于买方预期接受货币能够在以后的时间将这种货币兑换成买方想要的商品。通货膨胀的数量理论基于货币供应量、流通速度和交易的等式。亚当·斯密和大卫·休谟提出了货币的通货膨胀数量理论，以及生产的通货膨胀质量理论。

凯恩斯主义经济理论认为，货币对经济中的实际力量是透明的，可见的通货膨胀是经济中的压力在价格中体现的结果。

通货膨胀有三种主要类型，作为罗伯特·J·戈登所称的“三角模型”的一部分

需求拉动型通货膨胀：来自对商品的高需求和低失业率的通货膨胀。
成本推动型通货膨胀：目前称为“供给冲击通货膨胀”，来自事件，例如石油供应量的突然下降，这将导致油价上涨。将石油作为其成本一部分的生产商可以将此成本转嫁给消费者，以提高价格的形式。
内置通货膨胀：由适应性预期引起，通常与“价格/工资螺旋”联系在一起，因为它涉及工人试图让工资跟上价格，然后雇主将更高的成本转嫁给消费者作为更高的价格的一部分“恶性循环”。内置通货膨胀反映了过去的事件，因此可能被视为宿醉通货膨胀。

一个主要的通货膨胀需求拉动理论集中在货币供应量上：通货膨胀可能是由货币流通量的增加引起的，而与经济供应能力（其潜在产出）相比。当政府在危机中通过过度印钞来为支出融资时（来自战争或内战条件），这已得到最直观的体现，这通常会导致恶性通货膨胀，即价格以极快的速度上涨（例如，每月翻一番）。另一个原因可能是对货币的需求迅速下降，就像欧洲在黑死病期间发生的那样。

货币供应量也被认为在决定更温和的通货膨胀水平方面发挥着重要作用，尽管对它有多重要存在不同的看法。例如，货币主义经济学家认为这种联系非常牢固；相比之下，凯恩斯经济学通常强调总需求在经济中的作用，而不是货币供应量在决定通货膨胀中的作用。也就是说，对于凯恩斯主义者来说，货币供应量只是总需求的一个决定因素。

这种凯恩斯主义分析的一个基本概念是通货膨胀和失业之间的关系，称为菲利普斯曲线。该模型表明，价格稳定是与就业之间的权衡。因此，为了最大限度地减少失业，一定程度的通货膨胀是可以接受的。菲利普斯曲线模型很好地描述了美国在 1960 年代的经验，但未能描述 1970 年代出现的通货膨胀上升和经济停滞的组合（有时被称为滞胀）。

因此，现代宏观经济学使用菲利普斯曲线来描述通货膨胀，菲利普斯曲线会移动（因此通货膨胀和失业之间的权衡会发生变化），这是由于供应冲击和通货膨胀成为经济正常运作的一部分等因素造成的。前者是指 1970 年代的石油冲击等事件，而后者是指价格/工资螺旋和通货膨胀预期，这意味着经济“通常”会受到通货膨胀的困扰。因此，菲利普斯曲线仅代表三角模型中的需求拉动部分。

另一个凯恩斯主义概念是潜在产出（有时称为“自然国内生产总值”），在给定制度和自然限制的情况下，经济处于最佳生产水平的GDP水平。（该产出水平对应于非加速通货膨胀失业率，NAIRU，或“自然”失业率或充分就业失业率。）如果 GDP 超过其潜在水平（失业率低于 NAIRU），该理论指出通货膨胀将加速，因为供应商会提高价格，内置通货膨胀会加剧。如果 GDP 低于其潜在水平（失业率高于 NAIRU），通货膨胀将减速，因为供应商会试图填补过剩产能，降低价格并削弱内置通货膨胀。

然而，该理论在政策制定目的上的一个问题是，潜在产出（和 NAIRU）的确切水平通常是未知的，并且往往会随着时间的推移而发生变化。通货膨胀似乎也以一种不对称的方式起作用，上升速度快于下降速度。更糟糕的是，它可能会因为政策而改变：例如，英国首相玛格丽特·撒切尔执政期间的高失业率可能导致 NAIRU 上升（和潜在水平下降），因为许多失业者发现自己成为了结构性失业（另请参见失业），无法在英国经济中找到适合其技能的工作。结构性失业的增加意味着，在 NAIRU 处，较小比例的劳动力可以找到工作，在该水平上，经济避免了跨越进入加速通货膨胀领域的阈值。

通货膨胀问题

如果一个经济体的通货膨胀率很高，它会造成三个主要问题

固定收入者（例如退休人员、学生）由于价格上涨而收入不变，其实际收入将下降；这将导致其收入购买力下降。
通货膨胀率上升会导致工会要求更高的工资。这会导致工资螺旋。此外，如果一个具有比较优势的重要行业发生罢工，国家可能会看到生产力下降并遭受损失。
如果一个国家的通货膨胀率相对较高，出口产品对于其他国家来说将变得更加昂贵，这将导致经常账户出现赤字。

货币主义

最具影响力的经济学派之一建立在货币数量理论的基础上，即货币主义。货币主义者断言，对货币历史的实证研究表明，“通货膨胀始终且到处都是一种货币现象”。直到最近，现代主流央行做法都严格遵循这一概念。

这些经济学家从被称为货币数量理论的理论中得出了这一信念。简单地说，货币数量理论认为，一个经济体的总支出主要由流通中的货币总额决定。根据该理论，可以得出以下公式

$P={\frac {D_{C}}{S_{C}}}$

其中 $P$ 是消费者商品的一般价格水平， $D_{C}$ 是消费者商品的总需求， $S_{C}$ 是消费者商品的总供给。该公式背后的理念是，消费者商品的一般价格水平只会上升，如果消费者商品的总供给相对于总需求下降，或者总需求相对于总供给增加。基于总支出主要取决于流通中的货币总额的想法，经济学家根据货币总量计算消费者商品的总需求。因此，他们假设随着货币数量的增加，总支出也会增加，消费者商品的总需求也会增加。因此，相信货币数量理论的经济学家也相信，在一个不断增长的经济体中（这意味着消费者商品的总供给正在增加），导致价格上涨的唯一原因是流通中的货币总量的增加，这是由货币政策造成的，通常是由中央银行造成的，中央银行对货币发行具有垄断权，并且没有将货币与商品挂钩。美国的中央银行是美联储；支持欧元的中央银行是欧洲中央银行。

理性预期

理性预期理论，有时被称为“ratex”或“rashex”，是宏观经济学的一种观点，它认为经济行为者会理性地展望未来，并试图最大限度地提高他们对未来福祉状态的一般认识，而不仅仅是对当前的即时机会成本和压力做出反应。在这个观点中，虽然通常以货币主义为基础，但未来预期和策略对于通货膨胀也很重要。

理性预期理论的核心断言之一是，行为者会试图通过先发制人地采取行动来“抵消”央行的决定，这些行动本身可能会实现驱动它们的预测。这意味着央行必须在对抗通货膨胀方面建立自己的信誉，或者让经济行为者做出经济将扩张的赌注，相信央行会扩大货币供应量，而不是允许经济衰退，因为经济衰退会对经济造成非常大的损害，并可能需要政府救助。

在这个观点中，央行可能更有优势放弃一些货币政策的灵活性，以说服经济行为者，央行不会允许通货膨胀。

其他理论

奥地利学派

奥地利学派经济学属于货币数量论的传统范畴，但它以提供一种关于货币供给增加后如何寻求新的平衡的理论而著称。更具体地说，持有额外货币的人会对他们新的购买力做出反应，通过改变他们的购买习惯来增加对商品和服务的总体需求。奥地利学派经济学家不认为生产将简单地增加以满足所有这些新的需求，从而导致价格上涨，而新的购买力会随之减少。奥地利学派强调，这一过程并非瞬时的，而且需求的变化并非均匀分布，因此这一过程最终不会导致除价格按比例上涨之外与旧平衡完全相同的平衡；“名义”价值因此会产生实际影响。奥地利经济学家倾向于认为，法定货币供给的增加对其实际影响尤其有害。这种观点通常会导致支持一种非常严格的商品标准，所有票据按需兑换成某种商品或一篮子商品。（最受欢迎的奥地利经济学家倾向于支持金本位制。）

马克思主义理论

在马克思主义经济学中，价值基于提取特定商品所需的劳动量与那些拥有货币的人对该商品的需求。以货币计价的价格波动与商品的劳动成本的涨跌相比微不足道，因为劳动成本决定了商品或服务的真实成本。在这方面，马克思主义经济学与其他“古典”经济理论相关，这些理论认为货币膨胀仅仅是由超额发行黄金基本数量的货币造成的。然而，马克思认为，真正的通货膨胀发生在以劳动计量的生产成本上。由于古典劳动价值论，唯一重要的因素是生产一定数量的商品所需劳动的多少，以及该商品的需求量。

供给侧经济学

供给侧经济学认为，通货膨胀总是由货币供给增加或货币余额需求减少引起的。货币的价值被认为纯粹取决于这两个因素。因此，在中世纪欧洲黑死病期间出现的通货膨胀被认为是由于货币需求减少造成的（当时使用的货币是金币，数量相对固定），而 1970 年代的通货膨胀则被认为是最初由美国退出布雷顿森林金本位制后发生的货币供给增加造成的。供给侧经济学认为，只要货币余额的需求也增长，货币供给就可以增长而不引起通货膨胀。

古典政治经济学问题

虽然“边际革命”之前的经济理论不再是当前经济理论的基础，但许多经济学中使用的制度、概念和术语都来自政治经济学“古典”时期，包括货币政策、货币数量和质量理论、中央银行、货币流通速度、价格水平以及经济划分为生产和消费。因此，关于当代经济学的争论经常会提及古典政治经济学的问题，尤其是 1871 年至 1913 年的古典金本位制以及该时期关于货币与银行的争论。

货币学派和银行学派

在货币以固定贵金属为基础的背景下，一个重要的争议是“货币数量论”与真实票据理论 (RBD) 之间的争议。在这种背景下，数量论适用于针对银行持有的贵金属（通常是黄金）允许的准备金比率。RBD 认为，银行还应该能够根据贸易票据发行货币，即他们从商人那里购买的“真实票据”。这一理论在 19 世纪的“银行学派”和“货币学派”之间关于货币健全性的争论以及美联储的成立中发挥了重要作用。在 1913 年后国际金本位制崩溃以及政府转向赤字融资的背景下，RBD 仍然是一个次要话题，主要在有限的范围内引起关注，例如货币委员会。它在今天普遍不受重视，弗雷德里克·米什金甚至说它已被“彻底驳斥”。尽管如此，它仍然得到一些经济学家的理论支持，尤其是那些认为对特定类别信贷的限制与自由主义者的自由放任原则不相容的经济学家，尽管几乎所有自由主义经济学家都反对 RBD。

19 世纪英国货币学派与银行学派之间的争论预示着当前关于货币信誉的疑问。在 19 世纪，银行学派在美利坚合众国和英国的政策中具有更大的影响力，而货币学派在“欧洲大陆”，即非英国国家，尤其是在拉丁货币联盟和早期的斯堪的纳维亚货币联盟中具有更大的影响力。

反古典理论或担保理论

另一个与古典政治经济学相关的问题是货币的反古典假设，即“担保理论”。担保理论[1] 认为，货币的价值是由发行机构的资产和负债决定的。与古典政治经济学的数量论不同，担保理论认为，发行机构只要有足够的资产来支付赎回，就可以发行货币而不会引起通货膨胀。

控制通货膨胀

人们提出了许多方法来阻止通货膨胀。中央银行，例如美国美联储，可以通过设定利率和其他操作（即使用货币政策）来显著影响通货膨胀。高利率（以及货币供给的缓慢增长）是中央银行对抗通货膨胀的传统方法，利用失业和生产下降来防止价格上涨。

然而，中央银行对控制通货膨胀的手段有不同的看法。例如，一些央行遵循对称通货膨胀目标，而另一些央行只在通货膨胀率超过目标（无论是明确的还是隐含的）时才进行控制。

货币主义者强调提高利率（减少货币供应量，货币政策）来对抗通货膨胀。凯恩斯主义者强调减少总需求，通常通过财政政策，利用提高税收或减少政府支出来降低需求，以及使用货币政策。供给侧经济学家主张通过固定货币与某种参考货币（如黄金）之间的汇率来对抗通货膨胀。这将是回归金本位制。所有这些政策在实践中都是通过公开市场操作来实现的。

另一种尝试的方法是简单地实施工资和价格管制（“收入政策”）。工资和价格管制在战时环境中与配给相结合是成功的。然而，他们在其他环境中的应用却好坏参半。他们使用的著名失败案例包括理查德·尼克松在 1972 年实施的工资和价格管制。总的来说，工资和价格管制被认为是一种极端措施，只有在与旨在减少工资和价格管制期间通货膨胀根源的政策相结合时才有效，例如赢得正在进行的战争。许多发达国家对商品价格进行广泛设定，包括汽油等基本商品。通常的经济分析是，定价过低的东西会被过度消费，并且出现的扭曲将迫使供应进行调整。例如，如果面包的官方价格过低，那么在官方价格下就会出现面包供应不足。

临时控制可能补充经济衰退作为对抗通货膨胀的一种方式：控制使经济衰退作为对抗通货膨胀的一种方式更加有效（减少了提高失业率的必要性），而经济衰退则防止了控制在需求高涨时造成的扭曲。然而，总的来说，经济学家的建议不是实施价格管制，而是放开价格，假设经济将会调整，放弃无利可图的经济活动。较低的活动将对导致通货膨胀的任何商品（无论是劳动力还是资源）提出更少的要求，通货膨胀将随着总经济产出的下降而下降。这通常会导致严重的经济衰退，因为生产能力被重新分配，因此常常不受那些生计被破坏的人欢迎。（参见创造性破坏）

另见

笔记

↑ 美联储对国会的半年期货币政策报告；圆桌会议； 让-克洛德·特里谢于 2004 年 7 月 1 日的开场白

参考文献

乔治·赖斯曼，《资本主义：经济学论文》（渥太华：詹姆斯顿图书，1990 年），503-506 和第 19 章ISBN 0-915463-73-3
米什金，弗雷德里克·S.，《货币、银行与金融市场经济学》，纽约，哈珀柯林斯，1995 年。
鲍莫尔，威廉·J. 和艾伦·S. 布林德，《宏观经济学：原理与政策》，第十版。汤姆森南-西部，2006 年。ISBN 0-324-22114-2

[1] 美联储对国会的半年期货币政策报告；圆桌会议； 让-克洛德·特里谢于 2004 年 7 月 1 日的开场白

[1]