宏观经济学/货币

货币的类型和创造方式多种多样。重要的是要记住，货币的定义取决于其功能，而不是其形式。货币不是黄金，也不是债务，也不是政府。货币就是货币的功能。

它做什么？货币充当对称性破坏者。一个 以物易物 的交易在时间、地点、价值和参与者方面是对称的。这非常有限，现代经济在这些约束下无法运作。

货币使你能够将东西卖给一个人，然后在不同的时间和地点从另一个人那里购买东西。你可以将你的劳动出售给你的雇主，然后用钱购买食物——你不必为农民工作才能吃饭，也不必为医生工作才能获得医疗保健。

货币没有内在价值——一件东西只值别人愿意付出的价格。如果你被困在一个荒岛上，手里有一百万美元，它将毫无用处，因为没有人愿意或能够为你付出任何东西。

货币可以让个人变得富有，但它不能让国家变得富有。一个国家的财富取决于它生产人们想要的东西的能力。 重商主义 是一种经济教条，源于对货币具有价值的幻觉的信仰。重商主义国家竞相积累更多的黄金、货币或其他东西，但这些东西并不能使一个国家变得富有。只有真正的生产能力才能做到这一点。

货币的重要属性是其供应、需求和价格。这些都是简单的概念，但魔鬼就在细节里。

没有人确切地知道任何时候流通的货币数量。有一些方法可以估计它，但讨论需要长时间的离题。货币的形式不止一种：现金、银行存款等，而且对于什么应该计算存在分歧。你支票账户的余额肯定算，即使它只是一些银行磁盘驱动器上的磁性点，但储蓄账户呢？国库券？一个安全箱里的一袋银币？一般来说，你打算花掉的流动资产就是货币。你暂时不打算花掉的非流动资产就不是，但可以在合适的时候转换为货币。

在现代经济中，货币是由 中央银行 创造的。在美国，这意味着 美联储。中央银行有权印制货币。它们花费它来使它流通。它们通常花在政府债券上，但有时也会购买外汇，如果需要，它们也可能购买其他资产。当中央银行想要增加货币供应量时，它们会购买资产。当它们想要减少货币供应量时，它们会做相反的事情——它们会出售一些资产，并将卖方的现金从流通中取出。这些在美国被称为 "公开市场操作"，其他国家也有类似的程序。

另一种货币创造方式是贷款。想象一下，全国所有的银行都合并成一家大银行。你到银行存钱。与普遍的看法相反，银行不会将你的钱安全保管。你把钱交给了他们，他们给你一张收据，上面写着你可以在将来的某个日期用这张收据兑换一定数量的钱。你就是银行的贷款人。银行拿了你的钱，借给了别人，那个人用钱买了辆新车或其他东西。物品的卖家现在拿着钱，将其存回银行。你的钱还在银行里，现在卖家的钱也在——银行复印了你的钱！经济学教材使用诸如 "资产负债表扩张" 或 "存款创造" 这样的术语来描述这个过程。这个过程可以无限期地进行下去，创造出无限量的货币——直到有人违反贷款。当这种情况发生时，整个事情就会像纸牌屋一样崩溃。出于这个原因，银行受到政府的监管。在美国，美联储发挥着重要作用，但 其他机构 也参与其中。复印机必须不被允许失控，否则金融体系可能会变得不稳定。银行被要求保留一部分资本作为储备，以吸收损失，而中央银行要求它们将一定比例的资产存入中央银行，这些资产不能被借出，也不能赚取利息。这笔钱被称为 "联邦基金"，而 "联邦基金利率" 是银行之间相互借贷这些资金的利率。美联储控制着这个利率，你经常会在电视和报纸上听到关于它的谈话。它们还控制着银行必须存入美联储的金额；这被称为 "准备金率"。除了监管银行的贷款外，中央银行还充当商业银行的典当行。由于大多数存款人的钱都被借出去了，如果许多存款人想同时取回他们的钱，就会出现问题——因为钱并不在那里！如果银行是清偿性的，它将拥有支付所有存款人的必要资产，但不是现金形式。资产将是借款人的欠条形式，这些欠条有价值，但不能用于支付存款人。当这种情况发生时，它被称为 "流动性危机"，在这种情况下，银行可能会将它们的欠条交给中央银行，并将它们典当为现金，以支付存款人，避免银行挤兑。中央银行以折扣价购买欠条，折扣额决定了银行使用这种服务的成本，相当于使用欠条作为抵押品的贷款的利率。这个利率被称为 "贴现率"，这种借款设施被称为 "贴现窗口"。中央银行控制着贴现率。在正常情况下，银行不愿使用这种设施，因为它可能意味着它们处于财务困境，但中央银行可以通过将利率设定在低于市场利率来鼓励使用。在危机中，它可能是保持银行体系运转的重要手段。

对货币的需求并不像大多数人认为的那样。它不是无限的吗？每个人都想要尽可能多地获得吗？不完全是。想象一下，你中了彩票，获得了百万美元现金。你会怎么做？你会花掉一部分，投资一部分，并将一部分放在你的钱包和支票账户里。你对货币的需求是你想要以现金形式保留的货币数量——而不是你花了或投资的钱。这是你对短期流动资产的需求，而不是你变得更富有的愿望。不可能确切地知道货币的需求是多少，尽管它可以被估计。一般来说，随着你变得更富有，或者如果价格稳定或下降，或者如果将财富存放起来没有吸引人的替代方案，对货币的需求就会上升。

我们不知道货币的供应量，也不知道需求量，但至少我们知道它的价格！如果一盎司黄金价值 600 美元，那么一美元的价格就是 1/600 盎司黄金。如果 100 日元价值一美元，那么一美元的价格就是 100 日元。当货币价值上升时，我们有 通货紧缩。当货币价值下降时，我们有 通货膨胀.

货币的价格是任意的。如果在每个人的银行账户中添加或减去另一个零，将不会有任何变化。价格和工资会立即进行补偿，信贷合同也会为这种变化进行补偿——如果这种变化是提前知道的。如果这种变化出人意料，那么在将来有资金转移协议的各方之间会发生大规模的收入转移。

人们很容易认为，如果每个人都预见到通货膨胀和通货紧缩，它们就不会有影响。不完全是。它们对人们持有现金的意愿有不同的影响。在通货膨胀时期，现金变成了烫手山芋——一种必须迅速花掉或投资的贬值资产。在通货紧缩时期，你持有的现金越久，它的价值就越高——你必须要求高于通货紧缩率的溢价，才能诱使你进行投资。假设价格每年下降 3%，你床垫里塞了 100 万美元。你什么也不做就能赚取 3%，所以自然你不会把这些钱借出去，除非有人给你提供更好的条件。假设一个借款人答应给你支付 1% 的利息。由于价格正在下降（即货币的价格正在上涨），你收到的美元的购买力每年比你借出去的美元高 3%。即使你的 名义利率 是 1%，你的 实际利率 是 4%——借款人必须比他们借的金额每年多筹集 4% 的购买力，即使现金的名义价值只比他们借的金额高出 1%。故事的寓意是：通货紧缩往往会使信贷变得更难获得，也比稳定或上涨的价格更昂贵。如果通货紧缩严重，信贷可能会枯竭，投资几乎会停止。这会摧毁经济，因为投资不足会损害生产力，而从长远来看，生产力是决定一个国家生活水平的唯一因素。通货膨胀是一个稍微不同的故事。如果通货膨胀率为 3%，你就会渴望将钱借出去，因为如果你把钱闲置起来，它会慢慢消失。在这种情况下，1% 的名义利率会产生 -2% 的实际利率。如果一个贷款人想要获得与通货紧缩时期相同的 4% 的实际回报，则需要 7% 的名义利率。即使利率高得多，借款人也会愿意支付它，因为他们将用比他们借的 "更便宜" 的美元偿还贷款。故事的寓意是：通货膨胀，如果事先知道，往往会使信贷变得容易获得，因为惩罚了闲置现金的持有者，而且利率可以弥补价格的变化。如果通货膨胀率出人意料，那么贷款人和借款人之间会发生收入转移。

如果价格是今天价格的十分之一或十倍，没有区别，但从 "这里" 到 "那里" 的过程可能确实是一条崎岖的道路！