在对公司股票进行估值时，必须区分公司股票与普通永续年金。公司具有增长能力，这必须反映在当前价格中。
如果用标准年金公式对股票价格进行估值，它将类似于以下内容
P 0 = D 1 r {\displaystyle P_{0}={\frac {D_{1}}{r}}} (*编辑* 应该是 P 0 = D 1 r − g {\displaystyle P_{0}={\frac {D_{1}}{r-g}}} )
其中 P0 是时间 0 的价格，D1 是时间 1 的股利，r 是要求的回报率。但是，这显然没有反映出公司预期增长水平。这对于初创公司尤其适用，因为它们可能在很长一段时间内不支付任何股利，但预计未来会变得非常有利可图。考虑这一点的公式如下
P 0 = D 1 r + P V G O {\displaystyle P_{0}={\frac {D_{1}}{r}}+PVGO} (*编辑* 应该是 P 0 = E P S 1 r + P V G O {\displaystyle P_{0}={\frac {EPS_{1}}{r}}+PVGO} )
g = p l o w b a c k ∗ R O E {\displaystyle g=plowback*ROE}
(*编辑* 应该是 
)
(*编辑* 应该是 
)
