在本节结束时，您将能够

解释随机漫步理论
计算简单利息和复利
评估资本市场如何转化金融资本

致富似乎很简单。找出未来哪些公司将增长并获得高利润，或者找出哪些公司将变得流行起来，让每个人都购买。这些公司将支付高股息或其股价将在未来上涨。然后，购买这些公司的股票。瞧！你的钱翻倍了！

为什么这条致富之路不像听起来那样容易？本模块首先讨论选股的问题，然后讨论一种更可靠但不可否认地更枯燥的积累个人财富的方法。

为什么快速致富很难：随机漫步理论

尝试购买未来价格会更高的公司股票的主要问题是，许多其他金融投资者也在尝试做同样的事情。因此，在试图通过股市致富时，识别一家将获得高利润的公司毫无帮助，因为许多其他投资者已经得出了相同的结论，因为股票价格已经很高，这是基于对未来高利润的预期。

股票价格基于对未来的预期这一观点具有强大的而意想不到的含义。如果预期决定了股价，那么预期变化将决定股价变化。因此，预测一家公司的股价是否会表现良好的关键因素不在于该公司未来是否会真正盈利。相反，你必须找到一家目前普遍被认为前景不佳，但实际上将成为一颗冉冉升起的新星的公司。无数的股票市场分析师和个人投资者每天 24 小时都在进行这类研究。

预测未来股票赢家的根本问题在于，从定义上来说，没有人能够预测改变对利润预期的未来新闻。由于股票价格将随着不可预测的未来新闻而变化，因此这些价格将倾向于遵循数学家所说的“有趋势的随机漫步”。“随机漫步”部分意味着，在任何给定的日子里，股票价格上涨和下跌的可能性相同。“有趋势”意味着，随着时间的推移，向上的步骤往往大于向下的步骤，因此股票确实逐渐攀升。

如果股票遵循随机漫步，那么即使是金融专业人士也无法选择那些能够始终跑赢大盘的股票。虽然某些投资顾问在任何给定年份都比平均水平好，甚至在连续几年内都取得成功，但大多数金融投资者并没有胜过市场。如果我们回顾过去，通常情况下，一半或三分之二试图挑选出比市场平均水平上涨更多的股票的共同基金最终的表现实际上比市场平均水平差。对于每天早上喝着咖啡阅读报纸商业版的普通投资者来说，比全职专业人士做得更好的几率并不高。试图挑选那些将在未来大幅增长的股票是一种风险很大且不可能致富的方式。

缓慢而枯燥的致富之路

许多美国公民在他们的一生中可以积累大量的财富，如果他们做出两个关键选择。第一个是完成额外的教育和培训。2014 年，美国人口普查局报告称，主要收入者仅具有高中毕业证书的家庭的中位数收入为 33,124 美元；对于拥有两年制副学士学位的家庭，中位数收入为 40,560 美元；对于拥有四年制学士学位的家庭，中位数收入为 54,340 美元。学习不仅对您有益，而且在经济上也有回报。

第二个关键选择是在人生早期就开始储蓄，并让复利发挥作用。假设在 25 岁时，您储蓄了 3,000 美元，并将这笔钱存入一个您不碰的账户。从长远来看，假设投资于多元化的股票组合的实际年回报率为 7%（即高于通货膨胀率的 7%）并不算不合理。40 年后，使用复利公式，最初的 3,000 美元投资将增长近 15 倍：

拥有 45,000 美元并不能让你成为百万富翁。但是请注意，这笔不菲的资金是仅储蓄 3,000 美元一次的结果。如果在几十年内每年都储蓄这笔钱——或者随着收入的增加而储蓄更多——总额将会大大增加。这种财富无法与微软首席执行官比尔·盖茨的财富相提并论，但请记住，只有一半的美国人拥有共同基金。在退休时积累数十万美元是一个受过良好教育且从人生早期就开始储蓄的人可以实现的目标——而这笔积累的财富将使你跻身美国所有家庭收入排名前 10% 的行列。以下“动手实践”功能展示了简单利息和复利之间的区别以及复利的力量。

简单利息和复利

简单利息是指仅对本金进行的利息率计算。

步骤 1. 学习简单利息公式

本金 × 利率 × 时间 = 利息

步骤 2. 练习使用简单利息公式。

示例 1：以 5% 的简单利息率存入 100 美元，持有 1 年

100 美元 × 0.05 × 1 = 5 美元

本例中的简单利息为 5 美元。

示例 2：以 5% 的简单利息率存入 100 美元，持有 3 年

100 美元 × 0.05 × 3 = 15 美元

本例中的简单利息为 5 美元。

步骤 3. 使用以下公式计算未来总金额

未来总金额 = 本金 + 利息

步骤 4. 将这两个简单利息公式结合起来。

未来总金额（含简单利息）= 本金 +（本金 × 利率 × 时间）

步骤 5. 将简单利息公式应用于我们的三年示例。

未来总金额（含简单利息）= 100 美元 +（100 美元 × 0.05 × 3）= 115 美元

复利是指对本金加上累积利息进行的利息率计算。

步骤 6. 为了找到复利，我们确定未来价值与本金的现值之间的差额。这可以通过以下方式实现：

复利 = 未来价值 - 现值

步骤 7. 将此公式应用于我们的三年场景。请按照以下计算进行

[链接]

第 1 年
银行存款	$100
银行利率	5%
总计	$105
	100 美元 +（100 美元 × 0.5）
第 2 年
银行存款	$105
银行利率	5%
总计	$110.25
	105 美元 +（105 美元 × .05）
第 3 年
银行存款	$110.25
银行利率	5%
总计	$115.75
	110.25 美元 +（110.25 美元 × .05）
复利	115.75 美元 - 100 美元 = 15.75 美元

步骤 8. 请注意，三年后，总计为 115.75 美元。因此，复利总额为 15.75 美元。这比使用简单利息获得的利息多了 0.75 美元。虽然这看起来不多，但请记住，我们只处理了 100 美元，并且时间跨度相对较短。对于更大的金额和更长的时间段，复利可以产生巨大的影响。

获得额外的教育并在人生早期就开始储蓄显然不会让你一夜暴富。额外的教育通常意味着推迟收入并以学生的身份生活更多年。储蓄通常需要做出一些选择，例如驾驶一辆更旧或更便宜的汽车、住在更小的公寓或购买更小的房子以及做出其他日常牺牲。对于大多数人来说，为了实现巨大的个人财富，需要付出努力、耐心和牺牲。

资本市场如何转化金融流量

金融资本市场有能力在资金从供应金融资本者流向需求金融资本者时重新包装资金。银行接受支票账户存款，并将它们变成向公司提供长期贷款。单个公司出售股票并发行债券以筹集资金。公司生产并销售令人惊叹的各种商品和服务，但投资者可以通过购买该公司的股票来获得该公司决策的回报。股票和债券由金融投资者相互买卖。风险投资家和天使投资人寻找有前景的小公司。共同基金将许多不同公司的股票和债券（以及间接的产品和投资）组合在一起。

访问此网站以阅读有关紧缩政策如何运作的文章。

在本章中，我们讨论了金融市场的基本机制。（更高级的经济学或金融课程将考虑更复杂的工具。）这些金融资本市场的根本原理保持不变：公司试图筹集金融资本，而家庭则寻求回报率、风险和流动性的理想组合。金融市场是社会将这些供求力量结合在一起的机制。

2007 年的房地产泡沫和金融危机

美国的住房泡沫和破裂，以及由此造成的数万亿美元的房屋净值下降，始于2007年房屋价格开始下跌。随着房屋价值下降，许多房屋价格跌至低于抵押贷款欠款额，房主停止付款，违反了贷款协议。银行发现他们的资产（贷款）变得毫无价值。世界各地的许多金融机构投资了抵押贷款支持证券，或购买了抵押贷款支持证券的保险。当房价崩盘时，这些金融资产的价值也随之崩盘。银行资产负债表中的资产部分下降，导致银行倒闭和挤兑。在全球范围内，金融机构破产或濒临破产。结果是贷款和借款大幅减少，被称为可用信贷的冻结。当信贷枯竭时，经济就会陷入困境。这场危机并不局限于美国。冰岛、爱尔兰、英国、西班牙、葡萄牙和希腊都经历了类似的住房泡沫和破裂周期，以及类似的信贷冻结。

如果企业无法获得金融资本，就无法进行实物资本投资。这些投资最终会导致创造就业机会。因此，当信贷枯竭时，企业投资减少，最终解雇了数百万工人。这导致收入下降，进而导致需求下降。反过来，企业销量下降，因此解雇了更多工人。随着经济状况恶化，金融机构更加不愿意提供贷款，加剧了这些事件。

更糟糕的是，随着企业销量下降，其预期未来利润下降，这导致股价下跌。所有这些因素加在一起导致收入、需求、消费和就业大幅下降，并引发了全球金融危机，这场危机在美国正式持续时间从2007年12月到2009年6月。在这段时间里，失业率从5%上升到峰值的10.1%。在经济衰退正式结束四年后，失业率仍然顽固地居高不下，为7.6%，仍有1180万人失业。

作为世界领先的消费者，如果美国陷入经济衰退，它通常会将其他国家也拉下水。全球金融危机也不例外。除了少数例外情况，美国的贸易伙伴也进入了自己的经济衰退，持续时间各不相同，或经济增长放缓。与美国一样，许多欧洲国家也向构成其金融市场的机构提供了直接的财政援助，即所谓的救助。这样做是有充分理由的。金融市场弥合了金融资本的需求方和供给方之间的差距。为了使经济能够投资新的金融资本，这些机构和市场需要正常运作。

然而，这些救助资金中的很大一部分是借来的，这加剧了欧洲的另一场危机。由于金融危机和由此产生的救助对预算的影响，许多国家发现自己背负着不可持续的高额赤字。为了减少赤字，他们选择实施紧缩措施，即大幅减少政府支出和大幅增加税收。希腊、爱尔兰、西班牙和葡萄牙都不得不采取相对严厉的紧缩措施。这场危机的后果已经蔓延；欧元的生存能力甚至受到了质疑。

关键概念和总结

即使对于金融专业人士来说，预测未来预期变化也极其困难，因此很难选择未来价格会上涨的股票。大多数美国人如果遵循两条规则，就可以积累相当多的财富：高中毕业后继续接受高等教育和培训，以及从年轻时就开始存钱。

自测题

以6%的单利计算，一笔5000美元的贷款在三年后共收取多少利息？

本金 + (本金 × 利率 × 时间)

5000美元 + (5000美元 × 0.06 × 3) = 5900美元

如果你以10000美元的贷款获得500美元的单利，并持有5年，那么你收取的利率是多少？

本金 + (本金 × 利率 × 时间); 利息 = 本金 × 利率 × 时间; 500美元 = 10000美元 × 利率 × 5年; 500美元 = 50000美元 × 利率; 500美元/50000美元 = 利率; 利率 = 1%

你开了一个5年的1000美元的定期存款，年利率为2%，按年复利计算。5年后该定期存款的价值是多少？

本金(1 + 利率)^时间 = 1000美元(1+0.02)⁵ = 1104.08美元

复习题

美国公民需要做出哪些两个关键选择来决定他们的相对财富？

投资房产始终是一种非常安全的投资吗？

批判性思维问题

解释一下当金融市场限制资本获取时，经济会发生什么。这将如何影响经济增长和就业？

你和你的朋友在E-Trade开了一个账户，每个人都决定选择五家相似的公司进行投资。你勤于监控你的选择，跟踪价格、当前事件和公司采取的行动。你的朋友随机选择公司，不关注财经新闻，把休闲时间都花在投资以外的事情上。解释一下你们各自的投资组合在年底可能会有怎样的表现。

银行倒闭如何导致经济衰退？

问题

你需要在年利率为10%的银行账户中存入多少钱才能在十年后拥有10000美元？

许多退休基金每年都会收取管理费，相当于管理资产的0.25%。假设Alexx和Spenser今年都投资了5000美元的同一支股票。Alexx直接投资，年收益率为5%。Spenser使用退休基金，年收益率为4.75%。30年后，Alexx比Spenser多多少？

参考文献

美国商务部：美国人口普查局。“收入：表H-13。按房主中位数和平均收入划分，房主年龄在25岁及以上的家庭的受教育程度”。http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/household/。

美国劳工部：劳工统计局。2015年。“表9。按选定特征划分，2014年年度平均值，全职薪酬和工资工作者通常每周收入的四分位数和选定十分位数”。2015年4月1日访问。http://www.bls.gov/news.release/wkyeng.t09.htm。

词汇表

复利: 对本金加上累计利息进行的利息率计算

单利: 仅对本金金额进行的利息率计算