马里兰州创业指南/私人融资项目
通过私人途径为新兴或成长中的企业融资有多种方式。例如，来自政府机构或项目以外的来源的股权融资和贷款、客户预付款、保理应收账款以及家庭成员的赠款。在本指南中，“股权融资”是指将企业所有权的一部分出售给个人或实体，以换取现金或其他财产，企业可以使用这些财产为其运营提供资金。
除了个人和家庭成员的捐款或贷款外，天使投资和风险投资是企业在其发展初期阶段融资的常用方法。实体选择（参见第九章）将产生影响；独立投资者和贷款人通常会要求实体形式，其中包括保护利益持有者免受个人责任以及具有结构化管理等方面。
天使投资人是投资初创公司早期阶段的富裕个人。在早期融资中使用天使投资人的好处是，它比较简单，并且通常比风险投资融资所需的费用少。但是，使用天使投资人也有缺点。通常，这些个人只能提供一次性投资，这可能需要更多投资者来提供所有所需的融资并产生管理负担。此外，许多时候天使投资人并不是经验丰富的投资者，并且可能对投资回报有非现实的期望。当从天使投资人那里获得融资时，企业家必须确保该天使投资人根据证券法是“合格投资者”。
风险投资是由风险投资家管理的集合投资基金。它通常参与公司的早期阶段，目的是发展业务，并在最终的首次公开募股或交易出售中实现投资回报。风险投资的好处在于，这些基金通常拥有足够的资源来提供公司大部分所需的融资，而且许多风险投资家还可以提供一般业务问题的帮助，包括制定商业战略、招聘以及与商业界建立联系。但是，使用风险投资的缺点是，它需要共享股权，并且许多风险投资家坚持也共享公司的控制权（通常是通过董事会代表）。这种融资通常不适用于规模较小的初创公司，因为风险投资基金通常希望进行 500,000 至 1,000,000 美元的投资。
众筹，也称为群体融资，是指个人共同努力，通常通过互联网，网络和汇集他们的资源，以支持其他人或组织发起的努力。在初创企业的背景下，众筹涉及向许多投资者出售少量股权。这种融资形式最近引起了美国政策制定者的关注，在《就业法案》（JOBS Act）中得到了直接提及；该法案允许更多的小投资者参与，且限制较少。《就业法案》于 2012 年 4 月 5 日由奥巴马总统签署成为法律。美国证券交易委员会大约有 270 天的时间来制定具体规则和指南以实施这项立法，同时还要确保投资者的保护。[1] 证券交易委员会已经提出了一些规则。[2][3]
活跃的天使投资群体由高净值个人组成，他们联合起来共同投资创业公司。活跃的天使投资群体定期（通常每月）举行会议以审查商业提案。通常会要求企业家向该群体的成员进行演示。如果活跃的天使投资群体决定对初创企业进行投资，则天使投资人会共同进行“尽职调查”，以验证商业计划、报表和创业团队的历史。
活跃的天使投资群体的成员往往本身就是前企业家，并且试图从他们的投资中获得回报，但通常也试图通过刺激经济增长来“回馈”他们的社区，这导致活跃的天使投资群体希望在当地投资而不是在全国范围内投资。
一些活跃的天使投资群体更有可能投资那些得到他们信任的人推荐的公司；因此，企业家必须在当地社区建立人脉以获得推荐。可以联系的人员示例包括：获得天使投资支持的企业家、专门从事初创企业股权投资的律师、会计师和商业顾问。
流程：活跃的天使投资群体通常在做出融资决策之前进行几个阶段的审查。虽然没有两个活跃的天使投资群体完全相同，但以下是审查的一般阶段列表
1.申请/商业计划 天使投资群体网站将包含有关完成其申请流程的信息，这通常需要提交企业家的商业计划。
2.预筛选 完成申请或提交商业计划后，天使投资群体将对其进行审查，以确定潜在的投资机会是否符合天使投资群体的总体要求和投资偏好。
3.筛选 如果申请被接受以供进一步审查，通常会要求企业家与活跃的天使投资群体的一个子集会面，以便该群体进一步了解潜在投资的性质，获得更多有关商业计划的信息，并回答天使投资人的问题。
4.投资会议 如果筛选阶段出席的天使投资人对企业家的业务感兴趣，则会邀请企业家在整个活跃的天使投资群体会议上进行演示。演示之后将进行问答环节。这类投资会议通常每月举行一次。
5.尽职调查 如果整个天使投资群体对该业务感兴趣，则将开始进行尽职调查。这项尽职调查将由这些天使投资人和了解所考虑的特定行业的专家进行。尽职调查将对企业家的商业计划和业务进行彻底审查，包括管理团队、营销机会、现场考察、客户电话和财务分析。此过程可能需要几周到几个月的时间。
6.条款清单 如果天使投资群体决定投资于企业家，将协商一份投资条款清单。这份条款清单将指导律师准备投资协议，并确定天使投资群体与企业家之间的关系。
活跃天使投资群体的例子
天使资本协会: 天使投资群体的协会，为企业家提供关于天使投资的信息和教育。
新优势集团: 关注中大西洋地区的的天使投资群体。
考夫曼基金会: 为企业家提供倡导和教育。
丁曼创业中心: 关注学生创业者。
风险投资公司通常组织成合伙企业，公司作为投资顾问，普通合伙人为专业投资者，管理着寻求进行可能风险较高但收益高于平均水平的投资的基金。这些公司采用不同的投资策略——一些专注于特定行业，一些只在本地或全国运营，还有一些则更倾向于仅投资于处于特定发展阶段的企业。风险投资公司的目标通常是将新兴公司发展到能够“上市”的程度。
流程：风险投资公司在做出融资决策之前会经历几个研究和规划步骤。他们的审查流程类似于活跃的天使投资群体，但在投资后通常会更多地参与企业的开发和增长。
风险投资公司的例子
美国国家风险投资协会: 风险投资公司，为全方位的专业服务提供投资。
加百列风险投资公司: 早期阶段的风险投资公司。
高地资本合伙公司: 为早期和成长阶段的公司提供风险投资。重点关注信息和通信技术、医疗保健以及互联网和数字媒体公司。
瓦尔哈拉合伙公司: 一家风险投资公司，主要投资于科技行业早期阶段的公司。
签名资本有限责任公司: 投资于各个行业的早期成长型公司，这些公司之前没有获得过任何重大的融资。
推动巴尔的摩基金: 由马里兰州技术发展公司（TEDCO）管理的天使基金，专注于位于巴尔的摩市或迁往巴尔的摩市的早期阶段公司。该基金投资于拥有引人注目的新技术理念或创新型商业计划的公司。
跳板企业 旨在通过支持由女性领导的新兴公司来培养女性企业家。它将自己描述为获取有关女性领导的新兴公司信息和支持的“首选组织”。这项支持旨在通过提供研讨会和讲座、会员计划、教育、辅导、与投资者的联系、论坛以及网络学习中心来加快女性领导的公司进入股权市场的步伐。
1. 风险论坛旨在将由女性领导的新兴企业推介给风险投资家。
2. 提供教育项目，以提供有关股权市场和创建新公司的信息。
3. 学习中心 是一个在线网站，旨在为女性企业家提供有关股权融资过程的“虚拟训练营”。该网站包含旨在帮助女性更好地了解为新兴公司获取融资过程的资源。该网站包含有关股权市场基础知识、创建推介、准备商业计划以及其他工具、资源和视频的教程。
- ↑ "HR3606" (PDF). 检索于 2012年7月25日.
- ↑ "众筹SEC：众筹广告规则" (PDF). 检索于 2012年10月15日.
{{cite web}}: 请检查：|accessdate=中的值 (帮助) - ↑ "Venturebeat：SEC 利用 JOBS 法案为众筹设置新的障碍". 检索于 2012年10月15日.
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